新華網(wǎng)北京８月２４日電（記者顧錢(qián)江 王衛(wèi)平）中國(guó)７月２１日宣布的人民幣匯率改革消息震動(dòng)世界，但它只是一個(gè)開(kāi)始，改革怎樣才能終獲成功呢？北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫教授認(rèn)為，這取決于能否打消國(guó)際上對(duì)人民幣升值的投機(jī)壓力。
匯改應(yīng)延續(xù)“逐漸小幅調(diào)整模式”
“如果能夠打消投機(jī)壓力，實(shí)現(xiàn)根據(jù)中國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易的情況進(jìn)行長(zhǎng)期的、小幅度的有管理的匯率調(diào)整，這次匯率政策改革就是成功的�！绷忠惴蛟诮邮苄氯A社記者專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)。
林毅夫回顧了１９９４年中國(guó)開(kāi)始實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度到１９９７年亞洲金融危機(jī)前的匯改經(jīng)驗(yàn)。這４年里，人民幣從８．７元兌１美元逐步升值到８．２９左右，升值約５％。他認(rèn)為，這種根據(jù)貿(mào)易、價(jià)格、生產(chǎn)率對(duì)比等真實(shí)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而逐漸小幅調(diào)整的模式，應(yīng)該延續(xù)下去。
他指出，１９９７年以后國(guó)際上對(duì)人民幣貶值的投機(jī)來(lái)自于東亞金融危機(jī)后“多米諾效應(yīng)”的預(yù)期，而２００２年以后國(guó)際上對(duì)人民幣的升值投機(jī)主要是政治原因，即美國(guó)向中國(guó)施壓，而不是人民幣偏離了均衡匯率。
“我不敢說(shuō)現(xiàn)在的人民幣匯率就是均衡匯率，但從貿(mào)易順差占ＧＤＰ比例很小的現(xiàn)象來(lái)判斷，現(xiàn)在的人民幣匯率水平和均衡匯率的差距應(yīng)該不大。”林毅夫說(shuō)。
一些人士認(rèn)為，人民幣匯率低估了２０－３０％。林毅夫指出，若果真如此，大幅升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)終究有利；但相關(guān)研究表明，人民幣匯率即使低估頂多也只有２－３％，不會(huì)超過(guò)５％。在幣值低估２－３％的情況下如果要升值１５－２０％，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然不利。
人民幣大幅升值亦對(duì)美國(guó)不利
近年來(lái)，美國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上頻頻向中國(guó)施壓的主要理由是：人民幣低估給美國(guó)帶來(lái)了巨額貿(mào)易赤字，并造成失業(yè)率增加。林毅夫認(rèn)為上述邏輯并不成立，他進(jìn)一步指出，如果人民幣升值１５－２０％，對(duì)美國(guó)也不利。
他分析說(shuō)，目前中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全是互補(bǔ)的：中國(guó)的產(chǎn)品主要是勞動(dòng)密集型的，中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品美國(guó)不生產(chǎn)。事實(shí)上，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差很大一部分是原來(lái)東亞國(guó)家和地區(qū)出口到美國(guó)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到中國(guó)生產(chǎn)，中國(guó)并沒(méi)有擠占美國(guó)產(chǎn)品的空間。
假如人民幣大幅升值，對(duì)美國(guó)有何影響呢？林毅夫說(shuō)，這意味著美國(guó)不是以較高價(jià)格繼續(xù)從中國(guó)進(jìn)口就是必須從其他國(guó)家進(jìn)口這些產(chǎn)品，而他們的產(chǎn)品必然比中國(guó)現(xiàn)在的產(chǎn)品價(jià)格貴。不管是前者或是后者，人民幣升值都解決不了美國(guó)的失業(yè)問(wèn)題，而且美國(guó)的貿(mào)易赤字還會(huì)更大。
林毅夫指出，美國(guó)政府主要財(cái)經(jīng)官員對(duì)人民幣升值并不解決美國(guó)貿(mào)易赤字和失業(yè)問(wèn)題是了解的。
此次人民幣升值后，美元相對(duì)于世界主要貨幣應(yīng)聲貶值，美國(guó)十年期國(guó)債利率上升。林毅夫認(rèn)為，這表明國(guó)際炒家認(rèn)為人民幣升值對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是不利的，也證明他們過(guò)去炒人民幣升值不是基于經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況。
“由于國(guó)際上對(duì)人民幣的投機(jī)沒(méi)有真正的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，只要美國(guó)政府不施壓，國(guó)際上就不會(huì)有人民幣在短期內(nèi)大幅升值的預(yù)期�！绷忠惴蛘f(shuō)。
熱錢(qián)投機(jī)人民幣的成本每年約１０％
林毅夫還指出，由于中國(guó)資本賬戶(hù)尚未開(kāi)放，投機(jī)人民幣需要通過(guò)代理人以隱蔽方式進(jìn)行，每年需支付５％左右的高額手續(xù)費(fèi)，另外還要放棄購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債那樣每年大約５％的沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益，所以，投機(jī)人民幣匯率的成本每年大約在１０％左右。
他說(shuō)，在有管理的浮動(dòng)利率制度下，按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常狀況，人民幣即使升值，每年也只有２％左右空間。因此，只要人民幣不巨幅升值，投機(jī)人民幣就是虧本的，投機(jī)者賺不到錢(qián)就會(huì)自討沒(méi)趣地走開(kāi)。
“人民幣投機(jī)的壓力消失，中國(guó)就能夠成功地恢復(fù)到１９９４年開(kāi)始的有管理的浮動(dòng)匯率制度，并根據(jù)貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)情況，參考‘一籃子貨幣’，進(jìn)行適當(dāng)?shù)男》鹊纳祷蚴琴H值�！绷忠惴蛘f(shuō)。（完）
